在中国电商巨头们财报、股价纷纷下跌的大背景下，京东令人惊奇地持续着稳健增长的表现。

阿里巴巴“双十一”成交额刚刚创下新高，但股价反而下跌了；唯品会在上周（11月13日）发布的第三季度财报，因业绩没有达到预期股价也有所下跌。而京东今天发布的Q3财报，不但达到了华尔街预期，并且呈现全面稳健增长的态势。

刘强东凭什么？中国电商格局正在发生哪些深刻的变化？作为投资者应该关心哪些关键变量？今天深受读者喜爱的《电商酷评》，就来简单拆解一下。（扫描文末二维码,关注可获取更多内幕，每日一深度！）

【四大亮点，让人眼睛一亮】

今天（11月16日），京东集团公布了2015年第三季度财报。来看一下核心数据：

电商最重要的指标是GMV（平台交易总额），该季度京东GMV达到1150亿元人民币（约181亿美元），同比增长71%。除去拍拍之后的2015年第三季度核心交易总额（Core GMV）为1110亿元人民币（约175亿美元），同比增长76%。

投资者关心的收入方面，京东2015年第三季度净收入为441亿元人民币（约69亿美元），同比增长52%。第三季度来自于服务项目与其他项目的净收入为35亿元人民币（约5亿美元），同比增长111%。

而业界目前很关注的移动端占比方面，京东增长依然强劲。京东2015年第三季度完成订单量为3.297亿，与2014年第三季度1.78亿相比，同比增长85%。而通过移动端渠道完成订单量约占总完成订单量的52%，同比增长超过210%。

与体量对应的是，用户数不但早早突破了一亿大关，而且一直再涨。京东的年度活跃用户数，由截止2014年9月30日的12个月期间的8280万增长至截止2015年9月30日的12个月期间的1.319亿，同比增长59%。除去拍拍的独立用户，截止2015年9月30日，京东的年度活跃用户数为1.269亿，同比增长62%。

要成交有成交，要收入有收入。要移动有移动，要用户有用户。可以说，这一季京东再次交出了一份优异的成绩单，达到了华尔街预期。

西方商业理论中有一句著名的谚语：Numbers never lie.意思是数据不会撒谎。枯燥的数据里面往往简单直白地展示了趋势，胜于一切诡辩。

【京东模式扛住了“新常态”】

我认为，每一个线下成功的零售业态都有对应的线上模式。线上的商业街是阿里巴巴，卖流量。线上的沃尔玛是京东，卖东西。线上的奥特莱斯就是唯品会，时尚特卖。每一个模式都能取得极大的商业成功，只要别乱折腾、执行到位！正是这三大模式，成就了天猫Tmall、京东JD、唯品会VIP的所谓“TJV电商三巨头”。

现在，朝野内外都心知肚明，中国经济正在进入一个漫长复杂的下滑通道，我们称之为“新常态”（此处不得不佩服一下汉语的博大精深）。互联网却风景这边独好，连创新高。甚至于，今年两会上“互联网+”骤然上升为中国的国家战略。

电子商务其实是一个国家经济真实运行的深刻反应，息息相关，密不可分。虽然互联网经济一枝独秀，继续保持着增长。但实体经济下行，电商迟早会受到影响。所谓覆巢之下，安有完卵？

现在，新常态正映射到电商公司的财报中。阿里巴巴曾经在9月份下调业绩预期，导致股价大跌；其Q3财报业绩是在下调预期的基础上才得以达成。唯品会在11月13日发布第三季度财报，因业绩没有达到预期，股票盘中也跌了。

而京东Q3业绩完全达到预期并保持快速增长。本季度京东GMV同比增长71%（除去拍拍之后的核心交易额同比增速为76%），而阿里最新财报显示其GMV同比增速是28%，京东GMV同比增速是阿里的2.5倍。同时，据国家统计局数据显示：2015年1-9月份，全国网上零售额25914亿元，同比增长36.2%，京东增速依旧保持行业平均增速的近两倍。

为什么？电商在中国刚刚起步的时候，价格致胜，许多电商崛起正是得益于低价这一草根气质。但随着电商之间的竞争日益激烈，成本剧烈上升，过去的低价商品不再具有价格优势。加之国内消费潜力正在释放，追求“正品、快速到达”的商品是未来主流的消费需求。

京东的模式赢得了中国消费大升级的红利，自然也就扛住了新常态。

【步入稳健增长期】

对比之下，说明一件事，京东业绩继续保持高速增长并领先于同行。

值得一提的是，京东是一种健康的、强劲的连续增长：自从2014年5月上市之后，京东每个季度业绩均实现环比增长，没有呈现出618、双十一猛增，后续季度增长乏力的状况。

还有一种声音认为，京东未来很难继续前两年那种连续暴涨态势，所以要看空。

说实话，投资本来就是见仁见智的事情，风险自负。但我想说的是，真正优秀的企业在股市上的表现，却恰恰是先连续暴涨，而后进入长期的稳健增长通道。这是客观规律，不以任何人的意志为转移。其实这种业绩从暴涨到稳健增长的趋势，符合大公司的发展规律，比如谷歌、苹果、微软、腾讯等大公司都是这样的。

其实我觉得，京东没有刻意追求一城一池的得失，而是稳扎稳打、内外兼修，本着长远经营的理念，表现出了一个稳健的长跑选手的素质。而这种素质所体现出来的稳定性和高成长性，不正是华尔街和投资人所不断追寻和看好的么？

京东的业绩正在由超高速增长，变为更为理性和稳定的高速增长。与其盲目赌什么暴涨的小概率事件，不如踏踏实实地选择稳健增长。爱信不信。

王冠雄，转型教练。著名观察家，中国十大自媒体（见各大权威榜单）。每日一深度，发布于微信、微博、搜索引擎，各大门户、科技博客等近30个主流平台，覆盖400万中国核心商业、科技人群。为英国《金融时报》等世界级媒体撰稿人，观点被媒体广泛转载引用，影响力极大。详情可百度，业务咨询13521140909。

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作者：重创新之父、互联网+转型教练，中国十大自媒体、微信公众号【王冠雄】，13521140909。