戴尔要卖“身”还债，哪里去寻联想这样的买主？

刚刚收购了EMC，戴尔就要拆东墙补西墙——卖东西偿还EMC带来的沉重债务了。确切的说，是卖“身”还债，毕竟要卖的也是它自己的一部分。

据路透社报道，知情人士透露，戴尔公司正计划出售约100亿美元的非核心资产，包括软件和服务业务在内，以减轻收购存储厂商EMC所带来的沉重债务负担。知情人士表示，戴尔公司可供出售的资产包括IT管理解决方案供应商Quest Software、电子邮件加密和数据安全提供商SonicWall、备份解决方案部门AppAssure，以及IT服务供应商Perot Systems。

在近若干年，各家互联网公司纷纷出售硬件业务、加强软件力量，大概只有联想才乐于收购硬件业务。软件业务为上的潮流下，戴尔却要反其道而行之，卖这些东西，这不免让人有些费解。为什么卖？更重要的是，谁来买？并不是每家公司都像联想，可以收购很多业务。

下面，我们先看看这些东西当初戴尔是怎么买来的。

一，Quest Softwa。

2012年7月3日，戴尔宣布以24亿美元的现金收购企业管理软件生产商Quest Software。当时，戴尔对Quest Software的收购价格为28美元/股，高于私募投资公司Insight Venture Partners每股25.75美元的报价。Quest Software被收购前纳斯达克的收盘价格为27.81美元/股。

当时，戴尔软件业务分部总裁约翰·斯文森对这宗收购的评价是：“Quest在业界领先的软件产品、超高素质的人才队伍和独特的知识产权等都将有利于巩固我们在日新月异的软件行业中的地位。”

二，再看SonicWall。

SonicWall，以其企业级防火墙著称。目前，即便是在我们国内，SonicWall防火墙产品可能还很火。

2012年3月14日，戴尔宣布以12.5亿美元收购网络安全与数据保护解决方案提供商SonicWALL，意图扩张自己的企业服务产品。据报道，在被戴尔收购之前，SonicWall本是一家上市公司，2010年被私募公司Thoma Bravo为首的一个集团收购后退市，当时的收购价格为7.17亿美元。

三，AppAssure

2012年2月24日，戴尔收购了为虚拟服务器提供备份与软件修复的公司AppAssure，不过当时并未透露收购合同细节。

后来人们开始猜测此次收购的金额。因为AppAssure的资金来自于一家投资方——Bain Capital，并且只在2008年进行过一次有记录的融资，估计大约600万美元。所以业界判断，当时戴尔为此次收购所支付的现金以及/或者股票价值大约在5000万美元到1亿美元之间。

四，Perot System

2009年9月21日，戴尔宣布，以每股30美元、共39亿美元的价格收购IT服务厂商Perot System。

以上这四起收购，一起是在2009年，其余是在2012年。而这几年，恰恰是戴尔的业绩开始滑落的几年。也就是说，戴尔盛极而衰就是自2009年开始，2012年进入衰退“谷底”的。戴尔当时的频频收购，是为了扩张业务面、应对已现颓势的PC行业，进而自救。但是，收购的效果呢？我们再看看收购这些资产之后戴尔的表现。

收购Perot System后，当时戴尔股价盘前下跌4.1%，至16美元。到了2012年，戴尔利润下跌32%至24亿美元，营收下跌8%至569亿美元。

而到了2013年8月16日，戴尔公布了截至2013年8月2日的2014财年（戴尔算法）第二财季财报时，“戴尔公司该季度营收145.14亿美元，同比基本持平；净利润2.04亿美元，同比下滑72%；合每股收益0.12美元，同比下滑71%。”

然后，然后我们就知道了，戴尔私有化退市了。

我感觉，这些收购案，并没有给戴尔带来太大的正面影响。2009年至2012年，正是互联网由转型到成型的时间段，移动互联网风起云涌之后逐渐成熟，云计算规模渐起。早期转型的PC巨头IBM，抓住移动互联网硬件脉搏的苹果，都是这段时间的受益者。即便是联想，也在这段时间内在手机行业开疆拓土。但是戴尔，固守着其直销模式，瞻前顾后，错失了很多机会，所以落后了。试想若是几年前收购EMC的话，效果也会比现在好的多。所以，它在2009年至2012年间的这几起收购，虽然算不上不良资产，但也算不上核心优秀资产，与近期大手笔收购的EMC相比，好像有些鸡肋的感觉。因此，为了减轻EMC带来的沉重债务的负担，出售这些资产成为不得不进行的选择。某种程度上，也算是精兵简政。

不过，未来的难题是，谁会接收这些资产呢？并不是每家企业都像联想，IBM抛售的PC业务和服务器业务，联想全盘接受；谷歌抛售的摩托罗拉业务，联想也全部接受。所以呢，戴尔需要找一个联想这样钱包鼓、喜欢扩张事业但又有些喜欢传统物件的金主，来做接盘侠，接收这100多亿美元的资产。可是，到哪里去找下一个联想呢？不过细细想想，联想在企业级服务上的向上趋势，倒是真的适合购买这些业务。

戴尔要卖“身”还债，哪里去寻联想这样的买主？（姜伯静）