又一个神一样的估值模型横空出世。

带着亚洲足球第一股和许家印、马云的光环，去年营收4.1亿、亏损4.8亿恒大淘宝来了，它说它有800万球迷，它说每个球迷值300块，它说它可以打个6折，它说它因此值160个亿。

华泰证券分析师王禹媚团队的微信公众号“禹媚的传媒互联网研究”，公布了恒大淘宝最近的一次投资者交流会纪要，我们从中了解到了上述估值模型。

以球迷数量估值足球俱乐部，其中涉及两个问题，一是这一估值方法靠谱不靠谱，二是单个球迷估值多少以及如何界定球迷。

根据球迷数量估值，看上去有点像社交网络的估值模型。都说互联网改变世界，果然如此，互联网都开始改变估值方法论了。

恒大淘宝是这样界定球迷的：国外豪门俱乐部以其twitter粉丝数量作为球迷数量计算。

曼联估值大概30亿美元，以639万twitter粉丝计算，单个粉丝价值2922元。

恒大淘宝说自己的球迷数量是800万，说实话，纪要里没交代这800万是怎么来的，但是既然计算国外豪门俱乐部估值时用的是twitter粉丝，那800万对应的应该是恒大淘宝的微博粉丝，果然，恒大淘宝的微博粉丝是812万。

看到这个消息，号称拥有7847万粉丝的@姚晨 、拥有7828万粉丝的@陈坤 、拥有3530万粉丝的@任志强 、拥有1769万粉丝的黄健翔 今晚一定睡不着觉了，你们这是要进福布斯富豪榜的节奏啊。

恒大淘宝旗下的足球运动员郜林可能也睡不着觉了，他在微博拥有810万粉丝，您说他该值多少钱？

如果用微博粉丝数作为球迷数不合适，那应该怎么界定球迷数量？我也不知道，我只知道2014赛季中超联赛现场观众总人数是455.6万，投资者交流会纪要也明确说了中超目前的态势是竞争越来越激烈，所以，恒大的球迷数量还真不好算。

就算800万都是真实球迷，一个球迷值3000块吗？天下无敌的P2P或许敢这么算？

整个2014年，恒大淘宝的门票收入是5453万、商品销售收入是2383万，这些掏了真金白银的才是真球迷啊。

或许恒大淘宝也觉得单纯靠球迷数估值比较单薄，或许它们也觉得收入很重要，于是给出了第二种估值办法，按PS估值。

投资者交流会纪要是这么写的，“我们预计2016年收入大概是10亿，近三年收入年均增长率大概是70%，再选用国内A股和三板的互联网传媒公司市销率（30倍左右），这样算出来是300亿左右。由于恒大和传媒公司还是有很多不同，我们也是将此作为一个参考。”

反正，不管是按人头，还是按销售收入，就是要对标互联网。

谁还敢说一年前人人都谈的互联网思维已经无人问津？

想了解交流会纪要原文？请点击左下角“阅读原文”，或者简单点直接看下图关于估值部分的截屏。

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